黃凱琳 :: 痞客邦 ::

工商時報【記者張佩芬╱台北報導】法人根據11月旅客進出數據，分析航空市場受恐攻與總統大選影響有限，加上油價持續下跌，對華航（2610）與長榮航（2618）建議買進。且預期低油價利多題材將持續發酵，航空雙雄明年的獲利表現依舊看好。華航高階則指出，今年第4季歐美線客載雙成長，12月陸客雖然少了近3成，但是因為還有台客與轉機客，實際僅減約1成，衝擊未若外界預期來得大。凱基證券指出，11月國民出國、外籍旅客來台人次合計為19.9萬人，年增14％，航空旅遊意願依然強勁，亞洲以日本、韓國、越南航線最為熱門成長率達20％，國人赴美、歐航線年成長幅度也在10％以上。市場雖擔憂恐攻會影響國民旅遊意願，但實際僅法國線受影響，往德國、奧地利旅客逆勢成長。大陸團客雖因台灣選舉，11月來台人次小幅減少約15％，但自由行旅客不受影響，2016農曆年假期訂位需求仍然踴躍，亞洲區間、兩岸、日本線仍有旺季可期待，旅客強勁成長使華航、長榮航2015年前載客率分別為79.1％與80.8％，承載率提高使航空客運基本票價維持平穩。預期2016年航空業者仍可享受低油價帶來的利益，因此維持航空業加碼評等。凱基未提到的復興航空（6702）營運情況也在好轉，公司全力強化日本線後，估計明年開始日本線將自佔公司營收比重3成提高到約4成，兩岸航線則會自4成降到約3成5。另選舉陸客來台限縮，因台籍航空公司台客比重高，受到的衝擊也小於陸籍航空公司，估計兩岸航線實際客載約少1成5，選舉過後就會恢復正常。航空燃油第3季的基準價均價是每桶65.81美元，第4季均價目前是58.87美元，而目前現貨市場每桶已降到45美元，明年元月航空燃油基準價估計將低於50美元，以華航每月用油140萬桶來算，明年元月用油可較今年第4季每桶少8.87美元以上，全月減省約1,242萬美元支出，扣除減收的油料附加費與油料避險損失，實際油料利益約621萬美元。凱基看好2016年台灣航空業獲利表現，客運需求強勁使載客率可維持80％高水準。此外台灣貨運市場以美國為主，強勢美元與美國就業的回升使需求再跌有限，油價低檔有助航空業成本下滑，因此維持航空業「加碼」評等。該公司尤其看好長榮航，將華航、長榮航的目標價分別列為14元與24元，昨日兩公司股票收盤價分別為11.90與18.70元，興航則為7.52元。

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